上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

全球AI算力个股、科技板块与关联债券同步进入下行通道，市场风险偏好快速回落，纳斯达克100指数两周累计跌幅达到6.24%，刷新2025年4月以来的双周最差表现，前期被资金追捧的成长交易迎来集中调整。一、盘面资金呈现全面撤离的特征截至10月23日周五美股收盘，纳斯达克100指数完成连续两周的深度回调，整体跌幅创下近两年阶段新低，下跌行情并非只局限于股票市场，AI算力相关信用债同样遭遇抛售，股债同步走弱放大了市场恐慌氛围。此前持续涌入科技赛道的对冲基金开启集中去杠杆操作，多头主动减持成为盘面主要抛压来源，前期积累大量浮盈的算力芯片、云服务标的率先开启下跌，资金从高波动成长板块持续流出，整个科技板块的交易拥挤度快速回落，前期单边上涨的行情格局彻底被打破，多空博弈进入新的平衡阶段。二、高利率环境压缩AI资本开支的估值空间本轮科技股调整的核心诱因来自长期美债收益率居高不下，持续高位的融资成本大幅抬升了AI基建项目的资金门槛，原本不计成本加码算力建设的产业逻辑开始接受现金流检验。大量算力云服务商依靠债券融资扩张业务，当信用利差持续走阔，债务成本大幅攀升，市场开始质疑算力租赁收入能否覆盖高额资本投入，债券市场率先发出风险信号，随后风险传导至股票端，带动整个AI产业链同步下行。投资者不再单纯追捧AI成长叙事，转而严格审视项目投资回报周期，巨额资本开支带来的现金消耗，不断压低科技企业的估值溢价，曾经支撑板块上行的估值逻辑逐步松动。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261026/1792979251273_vksvo.png" width="635" height="380"/>三、市场重心从题材炒作转向盈利兑现验证经过一轮持续上涨之后，市场对AI赛道的评估标准发生明显转变，资金不再为远期故事买单，而是更加看重业绩兑现能力。头部科技企业持续上调资本开支计划，不断加码数据中心与芯片采购，持续扩大的投入却没能同步带来利润增长，自由现金流持续承压，这样的基本面变化直接动摇了资金长期持有的信心。算力供给逐步增加，而下游AI应用落地速度不及预期，供需格局出现阶段性变化，算力稀缺的预期被逐步修正，前期被过度透支的估值迎来修复，AI交易从狂热扩张阶段转入理性评估阶段，板块波动随之急剧放大。四、跨市场风险联动加剧成长资产的下行压力全球地缘冲突持续推升国际油价，通胀反弹预期再度升温，进一步锁住美联储的政策宽松空间，高利率维持的时间被进一步拉长，成长股估值长期受到压制。大宗商品通胀与高利率形成双向强化，风险资产整体承压，资金开始主动收缩高风险敞口，AI科技股作为高BETA资产自然成为资金减持的首要目标。海外科技板块的调整同步传导至全球其他资本市场，亚太地区科技板块跟随美股走弱，跨市场联动让本轮调整具备更强的持续性，短期市场很难快速回到此前单边上行的行情之中。

全球AI算力个股、科技板块与关联债券同步进入下行通道，市场风险偏好快速回落，纳斯达克100指数两周累计跌幅达到6.24%，刷新2025年4月以来的双周最差表现，前期被资金追捧的成长交易迎来集中调整。

AI资产集体走弱，纳指创近两年最差双周表现

中东冲突升级威胁全球原油供应，国际油价涨势加速，布伦特原油上周结算价逼近每桶117美元，WTI原油单日涨幅达4.2%，报每桶103.63美元。供应端风险的集中释放推动油价进入新的高位区间，市场对地缘因素的定价显著升温。一、布伦特逼近117美元，油价进入新的高位区间中东冲突的升级，让全球原油市场再度承压，布伦特原油上周结算价逼近每桶117美元，油价进入新的高位运行区间。从走势看，布伦特油价的持续走高，反映出市场对供应风险的定价不断加深，中东局势的紧张直接推升了原油的运输与生产风险溢价。布伦特作为全球原油定价的重要基准，其价格逼近117美元，意味着国际油价整体运行在阶段性的高位水平，供应端的紧张格局在价格中得到充分体现。油价的新高区间，既是地缘风险加剧的直接反映，也预示着市场对后续供应前景的担忧仍在积聚。二、WTI单日涨幅4.2%，涨势呈现加速特征WTI原油单日涨幅达到4.2%，报每桶103.63美元，涨幅明显扩大，油价的涨势呈现出加速特征。从盘面结构看，WTI的单日大涨，反映出买盘力量的集中释放，供应担忧的升温让资金加速涌入原油市场，推动价格在短时间内大幅上行。单日涨幅的扩大，意味着油价的上涨已从温和抬升转向快速拉升，市场情绪的转变在盘面中得到直观体现。涨势的加速，一方面显示供应风险的定价正在集中计入，另一方面也提示价格的波动性随之放大，油价的高波动运行状态在冲突升级背景下进一步强化。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261026/1792978772729_ytczw.jpg" width="849" height="414"/>三、冲突升级的供应冲击，全球供给脆弱性凸显中东冲突升级对全球原油供应的威胁，正在成为推动油价上行的核心力量，全球供给的脆弱性在这一过程中凸显。中东地区作为全球原油供应的核心区域，其局势的动荡直接影响原油的生产、运输与出口，冲突升级让市场对供应中断的担忧持续升温。从供应结构看，全球原油市场对中东产能的依赖程度较高，区域冲突的任何升级都可能对供给产生实质性冲击，供应的脆弱性在紧张局势中被放大。市场对供应风险的定价，正是基于对这一脆弱性的认知，冲突的持续升级，意味着供应端的不确定性仍将延续，油价的高位运行具有了现实的供给基础。四、油价高位运行的变量，市场关注局势演变油价在高位运行的状态下，市场的关注焦点转向中东局势的后续演变与供应端的实际反应。冲突的升级是否延续、是否波及更广泛的产油区域、主要产油国的供给反应如何，这些变量将直接决定油价的后续走向，若局势持续紧张，供应风险继续放大，油价有望在高位进一步攀升；若局势出现缓和迹象，前期计入的风险溢价则可能部分回吐，油价面临回落压力。与此同时，高油价对通胀预期的传导、对央行政策的影响以及对全球需求的抑制，也将成为市场关注的重要维度。当前原油市场正处于地缘因素主导的高波动阶段，油价的运行将随局势演变与供需变化而继续展开，市场的定价在风险与弹性的权衡中不断校准。

中东冲突升级威胁全球原油供应，国际油价涨势加速，布伦特原油上周结算价逼近每桶117美元，WTI原油单日涨幅达4.2%，报每桶103.63美元。供应端风险的集中释放推动油价进入新的高位区间，市场对地缘因素的定价显著升温。

冲突升级推升油价，布伦特逼近117美元

黄金周五跌破每盎司4000美元关口，盘中触及3986.50美元，创下逾三个月的低点，本周累计跌幅达到4%。金价的破位下行，反映出市场对黄金的定价持续偏空，利率预期的压制与避险逻辑的失效相互叠加，价格在周度级别的跌幅明显放大。一、金价跌破4000关口，盘面弱势加剧黄金周五跌破每盎司4000美元关口，价格的运行进入新的低位区间，盘面弱势格局明显加剧。从走势节奏看，金价在近期持续承压，价格重心不断下移，4000美元整数关口在周五的行情中被向下击穿，多头的防线宣告失守。关口破位之后，价格的下跌动能得到进一步释放，金价在低位的运行缺乏有力的承接，空头力量持续主导盘面。跌破4000美元关口，具有重要的心理与技术意义，金价的运行区间被重新划定，价格在关口下方的表现，将成为观察弱势格局能否延续的关键窗口。二、触及3986.50美元，创逾三个月低点金价在周五的行情中触及3986.50美元，创下逾三个月以来的低点，价格的运行刷新了近期的低位纪录。从低点形成的路径看，金价的下跌经历了从关口失守到低点确立的过程，价格在跌破4000美元后继续下探，直到3986.50美元附近才获得一定的承接。逾三个月低点的确立，意味着金价已经回吐了此前相当部分的涨幅，价格回到了三个月之前的运行区间，前期积累的价格成果被大量侵蚀。低点的形成，为金价的短线运行提供了参考坐标，3986.50美元附近的得失，将对盘面的后续走势产生影响。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261026/1792978570545_ojvbk.jpg" width="627" height="407"/>三、周度跌幅达4%，多重因素共振压制金价本周累计跌幅达到4%，属于周度级别的显著下跌，下跌的幅度反映出多重因素的共振压制。从驱动因素看，利率预期的升温是压制金价的核心力量，市场对紧缩政策的定价持续强化，持有黄金的机会成本居高不下；与此同时，避险逻辑的失效让金价失去了传统的支撑，地缘局势的变化未能转化为避险买盘，价格在缺乏支撑的环境下持续走低。多重因素的共振，使得金价的下跌呈现出持续性与加速性，周度跌幅的放大，正是这一压制环境的集中体现。金价在周度级别的显著回落，反映出当前市场对黄金定价逻辑的重新权衡，价格的重心下移仍在延续。四、破位之后的盘面状态，市场关注低点支撑金价跌破4000关口并创出逾三个月低点之后，盘面的运行进入关键观察阶段，市场关注的焦点转向低点附近的支撑承接。3986.50美元低点附近能否形成有效支撑，将直接影响金价的短线走势，若买盘在低点区域持续承接，金价有望在低位展开整理，积累修复动能；若低点支撑失效，价格则可能继续向下打开新的运行空间。与此同时，政策预期的边际变化、美元走势的演变与市场情绪的修复，也将对金价的低位运行产生影响。当前金价正处于破位后的关键阶段，盘面的运行将在低点支撑、情绪修复与定价变量的相互作用中逐步展开，市场等待新的信号来确认金价的后续方向。

黄金周五跌破每盎司4000美元关口，盘中触及3986.50美元，创下逾三个月的低点，本周累计跌幅达到4%。金价的破位下行，反映出市场对黄金的定价持续偏空，利率预期的压制与避险逻辑的失效相互叠加，价格在周度级别的跌幅明显放大。

金价跌破4000关口，周跌4%创三月低点

周五亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，交投于4028美元/盎司附近。周四金价大幅下跌2.8%，收于每盎司4025.23美元，盘中一度触及4020.95美元，创下8月3日以来的最低水平，跌势延续之下，金价在阶段低位附近寻求新的平衡。一、周四大幅下跌，金价创下阶段新低周四现货黄金大幅下跌2.8%，收于每盎司4025.23美元，盘中一度触及4020.95美元，创下8月3日以来的最低水平，金价进一步深化的跌势在盘面中清晰呈现。从走势结构看，周四的下跌延续了此前的弱势格局，价格在多重压制下持续下行，跌幅在交易过程中逐步放大，最终以接近全日低位的价格收盘。2.8%的单日跌幅，属于近期较为剧烈的波动幅度，反映出市场抛售力量的集中释放。阶段新低的出现，意味着金价的下跌趋势仍在延续，价格重心继续下移，盘面的弱势格局进入新的阶段。二、跌势延续的驱动，多重压力共同作用金价周四的大幅下跌，由多重压力共同作用驱动。利率预期的压制持续存在，美联储政策的不确定性让持有黄金的机会成本维持在高位，削弱了资金的配置意愿；前期关键支撑的失守，动摇了市场对金价运行结构的信心，技术面进一步转弱；市场情绪在连续下跌中持续恶化，抛售意愿逐步增强。多重压力的叠加，推动金价在周四走出大幅下跌的行情，价格的运行重心明显下移。跌势的驱动因素短期内难以消退，利率预期与市场情绪的演变，将继续主导金价的定价逻辑。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261023/1792721418653_iuyyd.jpg" width="737" height="395"/>三、亚市窄幅震荡，金价在低位寻求平衡周五亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，当前交投于4028美元/盎司附近，价格在阶段低位附近寻求新的平衡。从盘面节奏看，金价在大幅下跌之后，跌势暂时有所放缓，价格在4028美元附近的窄幅区间内波动，呈现出企稳整理的迹象。窄幅震荡的表现，说明空头力量在急跌之后有所释放，抛售压力暂时减轻，但多头的反攻力量同样有限，价格缺乏明确的方向性推动。金价在低位的窄幅整理，是市场在连续下跌后重新评估价格的过程，价格在低位区间的平衡能否确立，将决定跌势是延续还是进入阶段性修复。四、阶段低点之后的运行，关注企稳信号与变量演变金价创下阶段新低之后，盘面的关注焦点转向低位企稳信号的确认与关键变量的演变。价格的后续运行，取决于能否在低位区域获得有效承接，若买盘力量在4020-4030美元区域逐步积聚，金价有望展开阶段性修复；若支撑再度失守，价格则可能进一步向下寻找新的平衡位置。与此同时，政策预期的变化、美元走势的走向与市场情绪的修复进程，也将对金价的运行产生影响。当前金价正处于下跌趋势中的关键观察期，盘面的运行将在企稳确认、变量演变与情绪修复的相互作用中逐步展开，市场的方向选择将在低位博弈中逐步明确。

周五亚洲时段，现货黄金窄幅震荡，交投于4028美元/盎司附近。周四金价大幅下跌2.8%，收于每盎司4025.23美元，盘中一度触及4020.95美元，创下8月3日以来的最低水平，跌势延续之下，金价在阶段低位附近寻求新的平衡。

金价大跌创阶段新低，亚市窄幅震荡

避险资金持续涌入美债市场，10年期美债收益率跌回5%关口下方，收益率重新回到重要的心理与技术价位之下。市场风险偏好的收敛与政策预期的变化，共同推动了美债的避险买盘，收益率的下行反映出资金配置方向的明显转变。一、避险资金涌入，美债市场重获青睐美债市场近期迎来避险资金的持续涌入，作为全球最重要的避险资产，美债在风险偏好收敛的环境中重新获得资金的青睐。从资金流向看，投资者在市场不确定性上升的背景下，倾向于将资金配置至安全性较高的资产，美债成为避险资金的主要承接方向，买盘力量显著增强。避险资金的大规模涌入，直接推动美债价格走高，债券市场的供需结构发生变化。美债重获青睐，反映出市场整体风险偏好的收缩，资金从风险资产向避险资产的迁移，正在重塑债券市场的资金格局。二、10年期收益率跌破5%，关键关口失守在避险买盘的推动下，10年期美债收益率跌回5%关口下方，这一关键价位的失守，具有明确的行情意义。5%作为10年期美债收益率的重要心理与技术关口，其得失直接关系到市场对利率走向的判断，收益率的跌破，意味着债券价格的重心显著上移。从走势看，10年期收益率的回落延续了近期的下行趋势，价格在避险买盘的推动下持续走高，收益率逐步向下突破关键位置。5%关口的失守，反映出市场对利率预期的调整，收益率的下行空间被重新打开，美债市场进入了新的定价区间。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/20261023/1792721091832_jcfvb.png" width="780" height="464"/>三、收益率回落的驱动逻辑，避险与政策预期共振10年期美债收益率回落，背后是避险需求与政策预期的共振。避险需求方面，市场风险偏好的收敛推动资金涌入美债，债券买盘的增强直接压低收益率；政策预期方面，市场对美联储政策走向的判断趋于宽松，利率预期随之调整，收益率的定价向下修正。两大因素的共振，共同推动收益率跌破5%关口，美债市场的定价逻辑发生转变。收益率的下行，也反映出市场对经济增长与通胀前景的重新评估，债券市场正通过收益率的变化，为宏观环境的新变化重新定价。四、收益率走向的观察，后续关注资金与政策变量10年期美债收益率跌破5%之后，其后续走向将取决于资金面与政策面的变量变化。避险资金的流入节奏，直接关系到债券买盘的持续性，若风险偏好继续收敛，资金持续涌入，收益率有望在低位维持或进一步下行；若市场情绪回暖，资金回流风险资产，收益率则可能重新回升。与此同时，美联储政策信号的边际变化、通胀数据的走向与经济增长的前景，也将通过利率预期影响收益率的定价。当前美债市场正处于避险主导的阶段，收益率的运行将在资金流向、政策预期与宏观数据的相互作用中逐步展开，市场等待新的变量来确认收益率的下一阶段方向。

避险资金持续涌入美债市场，10年期美债收益率跌回5%关口下方，收益率重新回到重要的心理与技术价位之下。市场风险偏好的收敛与政策预期的变化，共同推动了美债的避险买盘，收益率的下行反映出资金配置方向的明显转变。

避险资金涌入美债，10年期收益率跌回5%下方

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<img alt="现货黄金首次站上3680美元" src="https://h5.niyongkeji.asia//upload/2025930/1759249553198_wbatm.XAU&amp;imageType=k&amp;token=28dfeb41d35cc81d84b4664d7c23c49f&amp;at=1" border="0" data-code="K XAU|122|8" data-code2="K XAU|122|1|" width="100%">

　　<a href="/academy/trading-strategy?symbol=XAUUSD" target="_self" style="color: #006bf5;">现货黄金</a>突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

苹果股价逆势走高并再创历史新高，市值规模逼近英伟达，两大科技巨头的市值竞争随之升温。在科技板块走势分化的背景下，苹果的强势表现凸显资金对其基本面的认可，市值格局的演变成为市场关注的焦点。

苹果逆势创新高，市值逼近英伟达

恒生科技指数失守4000点整数关口，腾讯控股跌破400港元，阿里巴巴跌破100港元，三大关键价位同步告破，港股科技板块整体承压。权重股的同步走弱与指数关口的失守相互印证，板块回调的压力集中释放，市场情绪趋于谨慎。

科指失守4000，腾讯阿里双双破位

现货黄金连续第四个交易日下探后自低位反弹，但美盘现货开盘后多头并未大举发力，盘面未能走出明确的上涨行情。金价再度站稳4070至4110美元/盎司的关键支撑区间，该区域近几周已多次经受考验，支撑有效性持续得到确认，守住这一区间是多头重拾上涨趋势的前提。

金价反弹验证支撑，4070至4110区间持稳

伯克希尔股价盘中创出历史新高，成功走出此前围绕巴菲特离任的担忧阴影。市场曾对公司交接前景保持谨慎，而随着股价的持续走强，投资者对公司治理延续与业务根基的信心正在重建，伯克希尔的估值逻辑获得重新确认。

伯克希尔股价创新高，巴菲特离任阴影渐散

沙特油田遭遇致命袭击，中东供应担忧急剧升温，国际油价应声走高，WTI逼近98美元/桶，布伦特原油一度站上110美元/桶。袭击事件直接冲击全球原油供应的核心环节，供应中断风险的重估推动油价大幅上行，地缘因素再度主导原油市场的定价。

沙特油田遇袭，油价双双逼近高位

圣诞假期过后，全球金融市场呈现明显分化格局。在以美元为首的主要货币缓步回升的同时，贵金属市场却遭遇剧烈冲击，其中白银板块首当其冲，现货白银单日跌幅创下2021年初以来的最高纪录，上演了一场惊心动魄的“过山车”行情。此次银价暴跌的直接导火索是芝加哥商品交易所（CME）上调相关期货合约保证金要求，倒逼高杠杆投机资金集中平仓，叠加市场流动性趋紧与前期获利盘回吐，多重因素共振引发价格急挫。尽管短期波动剧烈，但白银供需基本面与宏观支撑逻辑未改，市场正进入去杠杆后的震荡整理阶段。

货白银创四年最大跌幅，CME保证金上调成导火索

在2025年走出强劲上涨行情后，贵金属市场近期步入极端波动阶段，成为全球投资者关注的核心焦点。继周一（12月29日）遭遇重挫——白银暴跌9%、黄金跌幅超4%后，市场情绪迅速切换，周二（12月30日）金银同步反弹，白银涨幅约2.9%，黄金上涨0.6%，上演“过山车”式走势。此次剧烈波动源于年末获利了结、交易所风控加码与技术性修复的多重博弈，尽管短期震荡加剧，但中长期支撑逻辑未改，贵金属仍将维持高关注度。

金银周一暴跌后周二快速反弹，极端波动下焦点未改

2025年末贵金属市场震荡加剧之际，世界黄金协会发布2026年黄金市场展望，明确金价走向将由经济扩张、风险不确定性、机会成本与动量四大核心因素共同决定。报告指出，若美联储降息加速带动美元走弱，或地缘与政策风险再度升温，黄金投资需求将进一步激增，极端情景下金价有望上探5000美元/盎司。

世界黄金协会展望2026金价，极端情景剑指5000美元

2025年全球汇市格局剧烈重塑，美元指数全年累计重挫近10%，创下2017年以来的最差年度表现。美元的弱势行情不仅推动非美货币集体走强，更成为贵金属、大宗商品价格狂飙的重要推手。背后核心驱动力包括美联储独立性遭政治干预引发的信心危机、美国经济结构失衡与双赤字压力，以及全球“去美元化”进程的深化。

美元2025年重挫近10%，创2017年以来最差表现，弱周期开启？

在经历12月29日的全线重挫后，贵金属市场于12月30日（周二）上演冲高回落行情。现货黄金、白银早盘同步走强，一度缓解市场对短线“见顶”的担忧，但美市尾盘黄金涨幅大幅收窄，回升不足0.2%报4338.83美元/盎司，日内高点触及4404.45美元/盎司。此次行情既体现了前期超跌后的技术性修复需求，也暴露了年末资金的谨慎情绪，推动投资者重新评估这轮史诗级行情的后续上行空间。

现货黄金首次站上3680美元

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